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Stablecoins sind im Trend, aber sie können grundlegende Wirtschaftsdaten ignorieren
Jakob Olstein
Verbringen Sie genug Zeit damit, in die Welt der Kryptowährungen zu investieren (oder darüber zu lesen), und es ist leicht, ein wenig abgestumpft zu werden über die wilden, unvorhersehbaren Preisschwankungen, die mit dem Territorium einherzugehen scheinen. Aber das tut es nicht Notwendig muss so sein, sagen einige Blockchain-Entwickler. Der Trick, so argumentieren sie, besteht darin, den Preis eines Krypto-Tokens an den einer Fiat-Währung wie dem US-Dollar zu koppeln.
Blasphemie! Ketzerei! kommen die Schreie von den Krypto-Originalisten, dem harten Kern der Community, die in der Überzeugung, dass Kryptowährungen erfunden wurden, an Bord dieses rasenden Zuges gesprungen sind ersetzen Fiat-Geld, nicht damit koexistieren. Und es gibt jede Menge berechtigte Kritik an Stablecoins. Einige sagen, das Konzept als Ganzes sei einfach nicht tragfähig. Trotzdem hat es in letzter Zeit viel Interesse geweckt – und Risikokapital. Lassen Sie uns also untersuchen.
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Die Schemata: Die Idee einer Stablecoin ist tatsächlich mehrere Jahre alt, und an einigen Kryptowährungsbörsen sind bereits an Dollar gebundene Token (z. B. Tether und TrueUSD) erhältlich. Aber die jüngste Manie um Initial Coin Offerings hat eine neue Ernte gesät, die zu unterschiedlichen Ansätzen für den Aufbau einer Stablecoin geführt hat. Diese fallen in drei große Kategorien:
- Sichern Sie die Token mit Bargeld auf einem Bankkonto. So funktioniert Tether, die beliebteste an den Dollar gebundene Münze. Das sagen sie zumindest – das Unternehmen hat der Öffentlichkeit keinen Beweis gezeigt dass die mehr als 2,5 Milliarden USDT-Token im Umlauf sind alle tatsächlich durch Dollar gedeckt. Vielleicht das gut finanzierte Startup Circle, das letzten Monat kündigte Pläne an, einen Stablecoin zu entwickeln vollständig durch Dollarreserven gedeckt, transparenter sein. In jedem Fall müssen Benutzer eines solchen Systems ihr Geld einem Dritten anvertrauen.
- Sichern Sie die Token mit anderen Kryptowährungen. Anstatt Fiat-Geld als Sicherheit zu verwenden, warum nicht Kryptowährung verwenden? Dadurch entfällt die Notwendigkeit, einem Dritten zu vertrauen, da dies auf einer Blockchain erfolgen kann. Aber es führt auch eine weitere Quelle der Volatilität ein – Sie riskieren also, eine Stablecoin zu bekommen, die nicht sehr stabil ist. Eine Möglichkeit, dies zu beheben, ist die Überbesicherung: Benutzer müssen zuerst einen größeren Betrag hinterlegen – beispielsweise Ether im Wert von 150 US-Dollar als Gegenleistung für einen Stablecoin im Wert von 100 US-Dollar. Wenn die Sicherheitenwährung jedoch im Preis abstürzt – immer eine Bedrohung im Krypto-Land –, würde der gekoppelte Token mitgehen.
- Erstellen Sie eine algorithmische Zentralbank. Dies beinhaltet die Verwendung von Software, um das Angebot an Stable Token zu erhöhen und zu verringern, um seine Bindung aufrechtzuerhalten. Das beste Beispiel ist ein bevorstehendes Projekt namens Basis , die sammelte im April 133 Millionen US-Dollar von mehreren namhaften VC-Firmen aus dem Silicon Valley . Basis weißes Papier (PDF) beschreibt ein System, das neben dem Stablecoin (der zumindest vorerst auch als Basis bezeichnet wird) auf den Kauf und Verkauf weiterer Token angewiesen ist. Wenn der Preis unter 1 $ fällt, verkauft die Blockchain den Benutzern Bond-Token für Stablecoins im Wert von weniger als einem Dollar und entfernt sie aus dem System. Die Bond-Token bringen garantiert Auszahlungen in Höhe eines vollen Dollars, sobald der Preis der Stablecoin wieder zu ihrer Bindung zurückkehrt.
econ 101 fehlgeschlagen: Der vielleicht lautstärkste Kritiker von Stablecoins ist Preston Byrne, ein Gründer und ehemaliger COO des frühen Blockchain-Startups Monax. Byrne, wer hat geschrieben ausführlich etwa das Thema , sagte in einer E-Mail an MIT Technology Review dass Entwickler von Stablecoins grundlegende wirtschaftliche Prinzipien nicht berücksichtigen, indem sie davon ausgehen, dass sie Benutzer ihrer Systeme immer dazu anregen können, ihre Coins zu einem beliebigen Preis zu kaufen. Dabei wird ignoriert, dass bei allen marktbasierten Börsen der Preis durch die Meinungsverschiedenheit von Käufer und Verkäufer bestimmt wird, nicht durch einen Algorithmus, sagt Byrne. Damit diese Systeme versagen, braucht es nur noch Menschen das Produkt nicht zu kaufen.