Chinesische Unternehmer haben einige kreative Antworten auf das Vorgehen der Regierung gegen Krypto

Nick Little

Um 23 Uhr Am 4. September letzten Jahres meldete sich Chuan Zhang in seinem Konto an huobi.com , eine beliebte chinesische Website zum Handel mit Kryptowährungen, und verkaufte alle Bitcoins, die er hatte. Er verlor etwa 400.000 Yuan (63.000 US-Dollar), aber er hatte keine andere Wahl.

Früher an diesem Tag hatte die chinesische Regierung der aufkeimenden Kryptowährungsszene des Landes einen scheinbaren Todesstoß versetzt. Obwohl es virtuelle Münzen oder deren Abbau nicht verbot, verbot es Initial Coin Offerings (ICOs) und den Handel an inländischen Kryptowährungsbörsen, wodurch die Bestände vieler Menschen praktisch wertlos wurden. Der Ausverkauf der Kryptowährung an diesem Tag war so massiv, dass es vier Tage dauerte, bis das Geld aus Zhangs Bitcoin-Verkäufen auf seinem Bankkonto auftauchte, was normalerweise etwa eine halbe Stunde dauert. (Dass er überhaupt verkaufen konnte, war nur einer Verzögerung zwischen der Ausrufung des Verbots durch die Regierung und ihren Schließungsbefehlen an die Börsen zu verdanken.)

Diese Geschichte war Teil unserer Ausgabe Mai 2018

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Auf ihrem Höhepunkt, in den letzten beiden Monaten des Jahres 2016, machten Transaktionen in chinesischen Yuan laut Morgan Stanley mehr als 90 Prozent des weltweiten Bitcoin-Handelsvolumens aus. Einen Monat nach der Razzia, im Oktober 2017, war diese Zahl auf weniger als 10 Prozent gesunken. Seitdem haben die Behörden die Dinge weiter verschärft und Schlupflöcher geschlossen, die es Investoren ermöglichten, Kryptowährungen auf ausländischen Websites zu handeln. Im Januar schlug die Zentralbank vor, die Energieversorgung der chinesischen Bitcoin-Bergbauindustrie zu begrenzen, die derzeit zwei Drittel der weltweiten Rechenleistung für solche Aktivitäten ausmacht, das meiste davon in dünn besiedelten Gebieten mit reichlich überschüssiger Elektrizität. Die lokalen Behörden setzen die Beschränkungen willkürlich durch.

Doch die Kryptowährung ist in China noch lange nicht tot. Tatsächlich könnten die restriktiven Maßnahmen versehentlich eine Innovationswelle ausgelöst haben, die auf einige der Probleme abzielt, mit denen Kryptowährungen überall konfrontiert sind, nicht nur in China.

Neue Arten des Austauschs

Kryptowährungsbörsen wickeln den Handel von einer digitalen Währung zur anderen sowie den Handel zwischen digitalen Münzen und gewöhnlichen Fiat-Währungen ab. Aber während Kryptowährungen (zumindest theoretisch) dezentralisiert sind und von keiner Organisation kontrolliert werden, werden Börsen in der Regel von einem einzigen Unternehmen betrieben, genau wie gewöhnliche Börsen. Dies ist einer der größten Schwachpunkte von Kryptowährungen.

In der Tat schafft es eine Reihe potenzieller Probleme. Die Börsen sind Hauptziele für Hacker, da sie wie Banken das Vermögen der Anleger halten. Insidergeschäfte sind schwer zu verhindern. Und es gibt Hunderte von separaten Börsen auf der ganzen Welt, was zu einem fragmentierten und ineffizienten Finanzsystem führt: Die Kontoinhaber an einer Börse haben oft keinen schnellen Zugang zu besseren Angeboten an anderen.

Aus diesem Grund gründete Daniel Wang, der früher eine zentrale Börse in Shanghai betrieb, ein Projekt namens Loopring. Es ist eine Open-Source-Softwareplattform, mit der jeder eine dezentrale Börse aufbauen kann – einen Marktplatz für Kryptowährungstransaktionen, der kein Vermögen von Investoren enthält. Stattdessen werden alle Vermögenswerte und Transaktionen in einer öffentlichen Blockchain aufgezeichnet, ähnlich wie die Blockchains, die den Kryptowährungen selbst zugrunde liegen. Das verhindert Insiderhandel, weil jeder Transaktionen auf der Blockchain einsehen kann. Smart Contracts auf der Blockchain regeln die Art und Weise, wie Bestellungen abgeglichen werden. Sobald es eine Übereinstimmung gibt, überweisen die Parteien die Währung elektronisch aneinander.

Chinas Vorgehen hätte Loopring in seiner Wiege töten sollen. Wang, der 2016 auf den Kern der Idee kam, hatte gerade drei Wochen, bevor die Regierung ICOs verbot und die Rückgabe des gesammelten Geldes forderte, in einem ICO Geld dafür gesammelt. Aber Wang genoss eine solche Unterstützung seiner Investoren, dass er einen Teil ihrer Investition behalten und das Projekt fortsetzen konnte.

Looprings eigene dezentrale Börse wird jetzt auf Amazon Web Services gehostet und sollte im April Handelsdienste anbieten, nachdem diese Geschichte in Druck gegangen war. Da Loopring aber auch eine Open-Source-Software ist, mit der jeder eine Börse einrichten kann, ist es relativ widerstandsfähig gegen Einschränkungen in einem Land. Wang, der dieser Tage viel Zeit in New York verbringt und versucht, Loopring in der US-Krypto-Community zu etablieren, sagt, wenn der Handel mit digitalen Vermögenswerten auf einer Blockchain zu einer weit verbreiteten Praxis wird, wird es für ein Land wie China schwieriger sein, ihn zu blockieren es. Ihn auszuschließen, wird die internationale Wettbewerbsfähigkeit [eines Landes] verringern, sagt er.

Von Luftmarken bis hin zu ernsthaften Verkäufen

Chinas Razzia im September beinhaltete auch ein Verbot von ICOs, den auf Krypto-Token basierenden Crowdfunding-Programmen. Diese hatten sich in China wie anderswo einen zwielichtigen Ruf erworben. Unternehmen, die schnell Kapital beschaffen wollten, verkauften digitale Wertmarken oder Coins, die den Zugang zu einem Produkt oder einer Dienstleistung in der Zukunft kaufen sollten, aber sie hatten oft keine Möglichkeit, diese Versprechen zu erfüllen. Ein chinesischer Begriff tauchte auf: Kongqibi , oder Luft-Token.

Das ICO-Verbot hat dieses digitale Crowdfunding unterdrückt, aber es hat nicht die Wurzel des Problems angegangen. Illegale Geldbeschaffung aller Art hat sich in China ausgebreitet, weil der formelle Bankensektor immer noch große Konzerne und Staatsunternehmen bevorzugt. Kleinere Firmen und Unternehmer verlassen sich auf einen Schattenbankensektor, um ihren Finanzierungsbedarf zu decken.

Aber obwohl die Verwendung von Token-Verkäufen zur Beschaffung von Geldern jetzt illegal ist, ist die bloße Ausgabe eines digitalen Tokens nicht ausdrücklich verboten. Trotz des ICO-Verbots treiben daher einige Leute Token-Experimente voran.

Ein Unternehmen an vorderster Front ist das in Peking ansässige Unternehmen Spectra Ventures, das etwa einen Monat nach der Razzia im September gegründet wurde. Die Gründer, Iris Zhang und Aaron Chen, haben im Investmentbanking und in Chinas Kryptowährungsgemeinschaft gearbeitet. Sie nutzen ihre Erfahrung, um sowohl Unternehmen, die Token ausgeben möchten, als auch die Käufer dieser Token zu bewerten, und beraten die Unternehmen, wie sie die Token bepreisen, wie viele sie ausgeben und wie sie an Kryptowährungsbörsen notiert werden. Um die Beschränkungen für Token-Verkäufe zu umgehen, betreibt Spectra kein Crowdfunding von chinesischen Privatanlegern, sondern nur von etablierten im Ausland registrierten Digitalwährungsfonds.

Es ist üblich, dass ein Projekt innerhalb einer Woche 10.000 bis 40.000 Ether (die Kryptowährung von Ethereum) aufbringt, sagt Iris Zhang. Zum Wechselkurs von Anfang April war das etwa 4 bis 16 Millionen Dollar wert. Zu den Projekten, die Token über Spectra Ventures verkauft haben, gehören eine App für Fußballfans und eine Instant-Messaging-App, mit der Benutzer Kryptowährungen untereinander übertragen können.

Diese Aktivitäten scheinen direkt gegen die Anordnungen der chinesischen Regierung zu verstoßen. Aber in gewisser Weise könnten sie das sein, was chinesische Beamte sehen wollten.

In ihrem Erlass vom September sprachen die Behörden davon, Marktchaos zu vermeiden, die Bildung von Anlegern zu stärken und gemeinsam die normale Finanzordnung zu gewährleisten. Aber China hat keine grundsätzliche Abneigung gegen digitale Währungen; Tatsächlich entwickelt die Zentralbank ihre eigene digitale Fiat-Währung. Eine digitale Währung wird ein neues finanzielles Ökosystem hervorbringen, sagt Shenglin Ben, Dekan der Academy of Internet Finance an der Zhejiang University. Der Zweck der Razzia, sagt er, war es, übermäßige Spekulationen einzudämmen und den Behörden Zeit zu geben, ihre regulatorischen Fähigkeiten zu verbessern.

Einige der zentralisierten Kryptowährungsbörsen, die China letztes Jahr verboten hat, existieren immer noch – sie haben einfach Server im Ausland eingerichtet – und bis Mitte März waren ihre Websites in China zugänglich. Seitdem sind sie gesperrt, chinesische Benutzer können jedoch weiterhin über virtuelle private Netzwerke darauf zugreifen. Der von Chuan Zhang und seinen Investorenfreunden verwendete, huobi.com , gehört dazu.

Nach dem panischen Ausverkauf im letzten Jahr reinvestierten Zhang und seine Freunde alle Ersparnisse, die sie noch hatten, wieder in Kryptowährungen. Diesmal planen sie keinen Verkauf. Vor dem Verbot im September hatten sie die Kryptowährung als eine Möglichkeit gesehen, ihr fragiles finanzielles Wohlergehen zu stützen. Jetzt ist es ein Glaube geworden. Das lässt sich nicht unterdrücken, sagt Long Zhang, 30, ein enger Freund von Chuan Zhang. Es wird in Zukunft sicher viel wert sein.

Yiting Sun ist eine freiberufliche Journalistin mit Sitz in Peking.

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