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Mt. Gox war von Preismanipulationen durchsetzt, wie Data Mining enthüllt
Bereits 2013 wickelte die weltweit größte Bitcoin-Börse über 70 % aller Transaktionen in der Kryptowährung ab. Die Börse hieß Mt. Gox und die Zukunft sah für das Unternehmen rosig aus.
Aber im Februar 2014 stellte Mt. Gox den Handel ein, schloss seine Website und meldete Insolvenz an, mit der Begründung, dass etwa 850.000 Bitcoins verschwunden und wahrscheinlich gestohlen worden seien. Seitdem ist das Unternehmen in Gerichtsverfahren verstrickt, die von Gläubigern angestrengt wurden, in der Hoffnung, ihre Gelder zurückzuerhalten.
Was genau am Mt. Gox schief gelaufen ist, war nie klar. Es gibt viele Gerüchte, dass die Börse mit Konten übersät war, die versuchten, den Preis von Bitcoins zu manipulieren. Es war jedoch schwierig, Beweise für diese Aktivität zu sammeln.
Heute scheint sich das dank der Arbeit von Weili Chen und Kollegen von der Sun Yat-sen University in China zu ändern, die sagen, dass sie im Vorfeld des Zusammenbruchs der Börse im Jahr 2014 Beweise für schwerwiegende Marktmanipulationen aufgedeckt haben. Die Entdeckung , sagen sie, deutet darauf hin, dass der Kryptowährungsmarkt dringend eine stärkere Aufsicht benötigt, um zukünftige Manipulationen zu verhindern und potenzielle Investoren zu beruhigen.
Die Methode des Teams basiert auf dem Transaktionsnetzwerk, das zwischen April 2011 und November 2013 an der Börse stattfand. Diese Daten wurden 2014 auf mysteriöse Weise online geleakt und liefern weitaus mehr Details, als aus den Blockchain-Aufzeichnungen hervorgehen. Es wurde von verschiedenen Gruppen untersucht, aber Chen und Co. sind die ersten, die die Netzwerkeigenschaften auf diese Weise analysiert haben.
Zunächst untersuchte das Team jede Transaktion, um festzustellen, ob der Handel zu ungefähr dem gleichen Preis stattfand, zu dem Bitcoins allgemein den Besitzer wechselten. Zu ihrer Überraschung fand eine beträchtliche Anzahl von Trades zu Kursen statt, die weit über oder weit unter dem Referenzpreis lagen.
Am 30. August 2013 beispielsweise lag der gängige Kurs für Bitcoins im Allgemeinen zwischen 129 und 143 US-Dollar. Aber am selben Tag fanden Chen und Co. eine Transaktion in den Mt. Gox-Daten, bei der ein einzelner Bitcoin für 49.000 $ verkauft wurde, und eine andere, die für nur 0,81 $ verkauft wurde.
Tatsächlich zählte das Team alle Trades, bei denen der Preis mehr als 50 % über oder unter dem Referenzpreis lag, und fand fast 200.000 davon. Das sind etwa 2,8 % der Gesamtzahl der Transaktionen.
Die schiere Anzahl dieser Transaktionen deutet darauf hin, dass sie einem bestimmten Zweck dienen. Chen und Co sagen, dass die wahrscheinlichsten Zwecke darin bestehen, Liquidität bereitzustellen und das Handelsvolumen zu steigern. Aber es braucht keinen Raketenwissenschaftler, um zu sehen, wie diese Art von Aktivität auch den Bitcoin-Preis beeinflussen könnte.
Preismanipulation ist auch ein wahrscheinlicher Zweck, sagen Chen und Co. Wir stellen fest, dass die anormalen Transaktionen stark mit dem Bitcoin-Börsenpreis korrelieren.
Die Forscher gehen noch weiter, indem sie das Netzwerk untersuchen, das entsteht, wenn jeder Benutzer ein Knoten ist und eine Transaktion zwischen ihnen einen Vorteil schafft. Dann untersuchten sie Handelsmuster zwischen den 10.000 Benutzern, die an ungewöhnlich hohen Transaktionen beteiligt waren, den 6.000, die an Transaktionen mit niedrigen Preisen beteiligt waren, und einer Gruppe von 9.000, die nie an einer ungewöhnlichen Transaktion beteiligt waren.
Die Netzwerkanalyse zeigt einige überraschende Trends. Zunächst einmal ist das Netzwerk der anormalen Konten viel dichter geclustert als das Netzwerk der normalen Konten. Ein möglicher Grund ist, dass diese Konten von einer Organisation kontrolliert werden, sagen Chen und Co.
Das Team hat sich auch die Transaktionen und Konten angesehen, die den größten Einfluss auf den Preis hatten. Es stellt sich heraus, dass abnormale Konten viel stärker mit diesem Preis korrelieren als normale Konten.
Diese Konten weisen auch einige höchst verdächtige Handelsmuster auf. Beispielsweise hat Konto 231 am 7. Februar 2013 749 Transaktionen mit sich selbst durchgeführt. Für einen gewöhnlichen Trader ergibt das keinen Sinn, aber Chen und Co. haben ihre eigene Theorie, um es zu erklären. Eine vernünftige Erklärung für das Self-Loop-Muster ist, dass das Konto möglicherweise der Börse gehört und zur Erhöhung des täglichen Transaktionsvolumens oder zur Preismanipulation verwendet werden kann, sagen sie.
Ein weiteres verdächtiges Muster ist eine große Anzahl von Trades von einem Konto zum anderen oder zwischen zwei Konten. Beispielsweise hat Konto 231 am 14. April 2103 mehr als 150 Mal mit einem anderen Einzelkonto gekauft und verkauft.
All dies ist höchst verdächtig. Diese Ergebnisse haben uns davon überzeugt, dass es viele Marktmanipulationsverhalten an der Börse gibt, sagen Chen und Co.
Diese Analyse wirft wichtige Fragen für Bitcoin-Händler und Investoren auf. Insbesondere werden sie wissen wollen, ob diese Art von Manipulation noch andauert und wie sie verhindert werden kann.
Eine Regulierung könnte helfen, ist aber noch nicht in Kraft. Kryptowährungen werden von den meisten Regierungen nicht offiziell als Geld anerkannt. Wenn dies jemals der Fall ist, wird eine ganze Reihe neuer Finanzvorschriften gelten, die diese Art von Manipulation viel schwieriger machen sollten. Doch bis dahin dürfte diese Art des Handels ein Wilder Westen bleiben.
Ref: arxiv.org/abs/1902.01941 : Marktmanipulation von Bitcoin: Beweise aus dem Abbau des Mt. Gox-Transaktionsnetzwerks