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Ökonophysiker prognostiziert genau Goldpreiskollaps
Es gibt gute Gründe zu der Annahme, dass Aktienmärkte grundsätzlich unberechenbar sind. Viele Ökonophysiker glauben beispielsweise, dass die Daten dieser Märkte eine verblüffende Ähnlichkeit mit anderen Daten von scheinbar unzusammenhängenden Phänomenen wie der Größe von Erdbeben, Waldbränden und Lawinen aufweisen, die sich allen Vorhersagen entziehen.
Manche gehen sogar so weit zu sagen, dass diese Phänomene von denselben fundamentalen Gesetzen beherrscht werden, so dass, wenn man unberechenbar ist, sie alle es sind.
Und doch können Finanzmärkte anders sein. Letztes Jahr behandelte dieser Blog eine aussergewöhnliche Prognose von Didier Sornette von der Eidgenössischen Technischen Hochschule in Zürich, der erklärte, der Shanghia Composite Index sei ein Blasenmarkt und würde innerhalb einer bestimmten Zeitspanne zusammenbrechen.
Sehr zur Überraschung dieses Blogs erwies sich seine Vorhersage als unheimlich richtig.
Sornette sagt, dass seine Vorhersagemethode aus zwei Teilen besteht. Erstens sagt er, dass Blasen Märkte sind, die ein stärkeres als exponentielles Wachstum verzeichnen. Dadurch sind sie leicht zu erkennen, was überraschenderweise vorher nicht möglich war.
Zweitens, sagt er, zeigen diese Blasenmärkte die Zeichen des menschlichen Verhaltens, das sie antreibt. Insbesondere neigen Menschen dazu, einander zu folgen, und dies führt zu einer Art Herdenverhalten, das dazu führt, dass die Preise in regelmäßigen Abständen schwanken.
Die Häufigkeit dieser Schwankungen nimmt jedoch schnell zu, wenn die Blase dem Platzen näher kommt. Es ist dieses Signal, das Sornette verwendet, um einen Wechsel vom superexponentiellen Wachstum zu einem anderen Regime (das nicht unbedingt ein Zusammenbruch sein muss) vorherzusagen.
Der Erfolg von Sornette im letzten Jahr war zwar bemerkenswert, aber nicht ganz überzeugend, wie dieser Blog damals betonte
Das Problem bei dieser Art von Prognose besteht darin, dass die Ergebnisse schwer zu interpretieren sind. Untermauert es wirklich Sornettes Hypothese, dass Abstürze vorhersehbar sind? Woher wissen wir, dass er diese Vorhersagen nicht regelmäßig macht und nur die veröffentlicht, die sich bewahrheiten? Oder vielleicht ändert er sie, wenn der Fälligkeitstermin näher rückt, damit sie immer richtig zu sein scheinen (wie es Wettervorhersagen tun). Es ist sogar möglich, dass seine Vorhersagen die Märkte beeinflussen: Vielleicht lösen sie Crashs aus, die Sornette zu erkennen glaubt.
Zu diesem Zeitpunkt kündigte Sornette einen mutigen Versuch an, seine Prognosemethode zu testen, die er das Financial Bubble Experiment nennt. Seine Idee ist es, eine Vorhersage zu machen, aber sie geheim zu halten. Er schickt es in verschlüsselter Form an das arXiv, stempelt es mit einem Zeitstempel und stellt sicher, dass keine Änderungen vorgenommen werden können.
Dann, ein halbes Jahr später, verrät er die Prognose und analysiert den Erfolg. Heute können wir endlich die Analyse seiner ersten Vorhersagen sehen, die er vor sechs Monaten gemacht hat.
Damals identifizierten Sornette und sein Team vier Märkte, die ein überexponentielles Wachstum und die verräterischen Anzeichen eines bevorstehenden Platzens einer Blase zu verzeichnen schienen.
Diese waren: der IBOVESPA Index aus 50 brasilianischen Aktien, ein Merrill Lynch Corporate Bond Indexder Spotpreis von Goldcotton-Futures
Diese Vorhersagen hatten gemischten Erfolg. Schauen wir uns zuerst die Fehler an. Sornette sagt, dass sich nun herausstellte, dass der Merill Lynch Index im Begriff war zu kollabieren, als Sornette die ursprüngliche Vorhersage vor sechs Monaten machte. Diese Blase platzte also, lange bevor Sornette es sagte. Und Baumwoll-Futures steigen immer noch in einem Blasenmarkt, der noch nicht zusammengebrochen ist. So viel zu diesen Prognosen.
Sornette und sein Team waren jedoch mit ihren anderen Vorhersagen genau richtig. Sowohl der IBOVESPA-Index als auch der Spotpreis von Gold änderten sich in dem von Sornette prognostizierten Zeitrahmen von einem superexponentiellen Wachstum zu einer anderen Art von Regime. Das ist für jeden ein beeindruckendes Ergebnis.
Und das Team sagt, es kann besser werden. Sie weisen darauf hin, dass sie in den ersten sechs Monaten des Experiments viel gelernt haben. Sie haben diese Erfahrung genutzt, um ein Instrument namens Blasenindex zu entwickeln, mit dem sie die Wahrscheinlichkeit bestimmen können, mit der ein Markt, der wie eine Blase aussieht, tatsächlich einer ist.
Dies soll helfen, zukünftige Prognosen noch genauer zu machen. Wäre dieses Tool beispielsweise vor sechs Monaten verfügbar gewesen, hätte es deutlich gezeigt, dass der Merrill Lynch-Index bereits geplatzt sei, heißt es. Wenn Sornette mit dieser Art von Erfolg fortfährt, ist es wahrscheinlich, dass andere seine Methode kopieren wollen. Eine interessante Frage ist, was mit dem verräterischen Herdenverhalten passieren wird, wenn eine große Anzahl von Analysten damit beginnt, danach zu suchen und darauf zu wetten.
Es ist verlockend, sich vorzustellen, dass diese zusätzlichen Informationen eine beruhigende Wirkung auf ansonsten volatile Märkte haben würden. Die eigentliche Sorge ist jedoch, dass es genau den gegenteiligen Effekt haben könnte: dass Vorhersagen des bevorstehenden Zusammenbruchs, ob zutreffend oder nicht, zu heftigen Korrekturen führen würden. Das wird große Auswirkungen auf die Ökonophysik und diejenigen haben, die sie praktizieren.
Wie auch immer, Sornette setzt das Experiment fort. Seine Prognosen für die nächsten sechs Monate hat er bereits besiegelt und wird sie am 1. November veröffentlichen. Wir werden zusehen. Ref: http://arxiv.org/ftp/arxiv/papers/0911/0911.0454.pdf : Das Finanzblasen-Experiment: Erweiterte Diagnose und Prognosen von Blasenterminierungen Band I