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Die nächste Generation von ICOs wird sich tatsächlich an die Regeln halten müssen
Arschffield | Flickr
Die Zeiten des Wilden Westens sind vorbei. Das war das Unverkennbare Warnung Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission gab Investoren und Kryptowährungsbörsen Anfang dieses Monats eine Erklärung zu den ersten Münzangeboten ab. Was als nächstes kommt, hängt davon ab, wie die Regulierungsbehörden entscheiden, verschiedene Arten von Krypto-Token zu kategorisieren. Aber eine Handvoll Startups warten nicht; Stattdessen versuchen sie, bestehende Crowdfunding-Regeln auszunutzen, um das ICO neu zu erfinden, damit es die Finanzvorschriften einhalten kann.
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Version 1.0: Unternehmer haben seit Anfang 2017 rund 10 Milliarden US-Dollar über ICOs gesammelt, bei denen digitale Token geprägt und an Investoren verkauft werden. Viele dieser Unternehmer sagen, dass das, was sie verkaufen, kein Wertpapier oder eine traditionelle Investition wie eine Aktie oder Anleihe ist, sondern eher so etwas wie ein Arcade-Token, das Zugang zu Blockchain-basierten Waren und Dienstleistungen gewährt. Typischerweise setzen Käufer jedoch einfach darauf, dass der Wert ihrer Token steigen wird und dass sie vom Verkauf auf Online-Handelsplattformen profitieren können. (Was zum Teufel ist ein ICO? ← Hier ist eine Einführung.)
Upgrade erforderlich: Das Problem ist, dass, obwohl sich noch keine ICOs bei der SEC registriert haben, die meisten, wenn nicht alle Schlüsselmerkmale von Wertpapieren haben, Vorsitzender Jay Clayton erzählte (pdf) der Bankenausschuss des Senats im letzten Monat. Zum Beispiel, sagte er, werden viele ICOs so vermarktet, dass sie das Potenzial haben, auf der Grundlage der Bemühungen anderer Gewinne für Investoren zu generieren, und Vermarkter lassen Investoren oft glauben, dass sie durch den Verkauf ihrer Token an Sekundärbörsen profitieren können. Die Warnung dieses Monats ging noch weiter und besagte, dass Plattformen, die Handel oder andere Dienstleistungen mit ICO-Token ohne SEC-Freigabe anbieten, gegen das Gesetz verstoßen. Das hat Kommentatoren dazu veranlasst ICO 1.0 für tot erklären , zumindest in den USA.
Tokenisierte Wertpapiere: Der Markt muss sich jetzt schnell an das neue Paradigma der ICO-Regulierung anpassen, sagt Aaron Kaplan, Wertpapieranwalt und Chief Operating Officer von Prometheus . Sein Unternehmen entwickelt eine vollständig konforme Plattform für die Ausgabe und den Handel von tokenisierten Wertpapieren. Um konform zu sein, muss eine Plattform zunächst von der SEC als sogenanntes alternatives Handelssystem zertifiziert werden.
Prometheum ist mit seinem Ziel nicht allein. tNull , eine Tochtergesellschaft von Overstock.com, und Tempel verfolgen ihre eigenen alternativen Handelssysteme für konforme Krypto-Assets. Eine weitere Firma, Hafen , hat einen neuen Tokentyp entwickelt, der automatisch eine Reihe von Konformitätsprüfungen durchführt, bevor er gehandelt werden kann. Andere verfolgen ähnliche Ansätze.
Traditionell war es schwierig oder unmöglich, private Wertpapiere auf Sekundärmärkten zu handeln; Das heißt, sie sind viel illiquider als andere Vermögenswerte, wie öffentliche Aktien, sagt Stephen McKeon , Professor für Finanzen an der Business School der University of Oregon. Blockchains können Vermögenswerte wie Privatanteile an einem Startup oder Immobilienfonds liquider machen, sagt er, was diesen Fundraising-Ansatz viel beliebter machen könnte. (McKeon ist ein bezahlter Berater von Harbor.)
Crowdfunding mit Krypto: Jedes oben genannte Unternehmen hofft, die Crowdfunding-Regeln nutzen zu können, die sich aus dem Jumpstart Our Business Startup Act ergeben, den Barack Obama 2012 unterzeichnet hat. Das Gesetz, das es Unternehmen erleichtert, private Wertpapiere über internetbasiertes Crowdfunding zu verkaufen, ist perfekt konzipiert für Kryptowährungs-basiertes Fundraising, argumentiert Howard Marks, CEO von Starte den Motor , das Start-ups hilft, Crowdfunding-Kampagnen zu starten. Wir haben bereits großartige Vorschriften, sagt er. Es ist einfach, es ist billig und es funktioniert.